FTS Capital: Analiza tygodniowa

19.07.2008 09:00

FTS Capital: Analiza tygodniowa

Rynek międzynarodowy

Za nami bardzo ciekawy tydzień na rynku walutowym. Ilość danych makro już wcześniej mogła sugerować że będzie ciekawie i tak rzeczywiście było. Poniedziałek to umocnienie dolara ale okazało się że było to nabranie oddechu przed skuteczną próbą ustanowienia nowego rekordu wszechczasów na tej parze we wtorek. Rekord EUR/USD powyżej poziomu 1,6030 został ustanowiony pomimo kiepskiego odczytu Niemieckiego Indeksu zaufania inwestorów instytutu ZEW który spadł do poziomu –63,9 punktów przy prognozie –55 punktów. Tak kiepski odczyt spowodował tylko chwilowe osłabienie euro o 40 pipsów po czym nastąpił atak na nowe szczyty. Powodem słabego dolara był kiepski klimat inwestycyjny na Wall Street. Tak naprawdę to sytuacja na amerykańskiej giełdzie kształtowała kurs EUR/USD przez kolejne dni i była istotniejsza niż napływające dane makro. Istotne było także wtorkowe wystąpienie Bena Bernanke który podkreślił obawy o wysoką inflację, jednak brak jednoznacznych akcentów że Fed będzie z nią walczył przy jednoczesnym podkreślaniu obaw o wzrost gospodarczy, należało traktować negatywnie dla dolara. Obawy inflacyjne okazały się słuszne. Środowe dane CPI pokazały inflację dużo wyższą od oczekiwań (1,1 procent m/m, 5 procent r/r przy prognozie 0,7 m/m oraz 4,5 procent r/r). To wraz z poprawą sytuacji na Wall Street spowodowało umacnianie się dolara. W rezultacie szczyt został wyrysowany we wtorek a na wykresie dziennym powstała spadająca gwiazda. Dolarowi pomagały także dużo lepsze od oczekiwań dane dotyczące zapasów ropy a także wyższe od prognoz dane dotyczące produkcji przemysłowej ( 0,5 procenta przy prognozie 0,2 procenta). Lepsze okazały się także dane dotyczące rozpoczęcia budowy nowych domów (+9,1 procent przy prognozie –0,7 procent). Najistotniejsze jednak było odbicie na Wall Street oraz spadające ceny ropy. W rezultacie poziom powyżej 1,6 okazał się istotnym oporem podażowym. Jeśli odbicie na Wall Street będzie kontynuowane w najbliższym tygodniu to nie należy wykluczyć dalszego umacniania się dolara. Gdyby jednak okazało się że giełda amerykańska powróci do spadków, nawet jeśli będzie to spadek rysujący formację podwójnego dna i po „ubiciu” tego dna ruszy do góry to należy się liczyć najpierw z ponownym testem poziomu 1,6 na rynku eurodolara WYKRES EUR/USD dzienny, WYKRES EUR/USD tygodniowy.

Na parze GBP/USD doszło w minionym tygodniu do wybicia powyżej psychologicznego poziomu 2,00. Wyższa od oczekiwań inflacja CPI potwierdziła ruch do góry na tej parze. W drugiej części tygodnia nastąpił jednak spadek analogiczny do tego na parze EUR/USD. Funt kończy tydzień pod poziomem 2,00. Obecnie istotnego znaczenia nabiera linia trendu wzrostowego która obecnie jest zlokalizowana na poziomie 1,9850. Na tym poziomie można próbować otwierać długie pozycje pod obronę tej linii WYKRES GBP/USD dzienny, WYKRES GBP/USD tygodniowy.

Kiepski początek tygodnia na giełdach spowodował dalsze wzmocnienie jena do dolara. Druga część minionego tygodnia to już osłabienie jena wynikające z poprawy koniunktóry na parkietach. Obecnie można więc założyć że poprzedni spadek był korektę wzrostów a tym samym para USD/JPY ma otwartą drogę do poziomu oporu 109 WYKRES USD/JPY dzienny, WYKRES USD/JPY tygodniowy.

Rynek krajowy

Na rodzimym rynku mieliśmy do czynienia z dalszym umocnieniem się złotego. Poziomy które jeszcze parę tygodni temu wydawały się tymi z gatunku fantasy, obecnie są faktem. Siła trendu jest olbrzymia a potwierdza to brak praktycznie jakichkolwiek korekt na parze EUR/PLN. Kolejne nowe minima są osiągane z dużą łatwością. Oprócz ogólnego sentymentu do silnej złotówki, powodem takiego stanu rzeczy w minionym tygodniu były wyższe dane o inflacji CPI która wyniosła 4,6 procenta przy prognozie 4,5 procenta. Wzrosły również przeciętne wynagrodzenia do 12 procent przy prognozie 11 procent. Dane spowodowały wypowiedz Profesora Filara z RPP o konieczności rychłej podwyżki stóp przez radę. To z kolei doprowadziło do kolejnej fali umocnienia złotego. Dodatkowo za trendem na EUR/PLN stoją sami eksporterzy dokonujący struktur zabezpieczających które wiążą się z domykaniem delta hedge a więc sprzedażą euro. Obecnie oczywiście coraz bardziej ryzykowne jest granie pod dalsze umocnienie złotówki ponieważ rynek EUR/PLN jest ekstremalnie wyprzedany. Z drugiej strony przy tak silnym trendzie nieodpowiedzialnym byłoby łapanie „spadającego noża”. Psychologicznym poziomem wsparcia jest obecnie 3,20. Analogicznym poziomem na parze USD/PLN jest 2,00. Ten poziom wydaje się na razie nie zagrożony i dopiero trwałe i zdecydowane wyjście EUR/USD powyżej 1,6 mogłoby zmienić ten stan rzeczy WYKRES EUR/PLN dzienny, WYKRES EUR/PLN intra, WYKRES EUR/PLN tygodniowy, WYKRES USD/PLN dzienny, WYKRES USD/PLN tygodniowy, WYKRES USD/PLN intra.

Autor:  Radosław Szumiłło; FTS Capital Group
Wykresy:  EURUSD dzienny / EURUSD tygodniowy / GBPUSD dzienny / GBPUSD tygodniowy / USDJPY dzienny / USDJPY tygodniowy / EURPLN dzienny / EURPLN intra / EURPLN tygodniowy / USDPLN dzienny / USDPLN intra / USDPLN tygodniowy