23.08.2008 11:55
FTS Capital: Analiza tygodniowa
Rynek międzynarodowy
Miniony tydzień upłynął na próbie wykreślenia wzrostowej korekty na parze EUR/USD. Początek tygodnia to jeszcze nowe minima ale ekstremalne wyprzedanie rynku w połączeniu dwuletnią linią trendu wzrostowego na poziomie 1,46 spowodowały w końcu ruch w górę i korekcyjne osłabienie dolara. W poniedziałek i wtorek kurs konsolidował się jeszcze przy minimach a korekcyjnemu ruchowi w górę (mowa o korekcie ostatnich spadków) przeszkadzały lepsze dane dla dolara. Niezłe bowiem, okazały się dane z rynku nieruchomości oraz wzrostem zaskoczyła inflacja PPI. Euro we wtorek nie pomógł za bardzo lepszy odczyt Niemieckiego ZEWu który wyniósł –55,5 pkt. przy prognozie –62 pkt. Impuls przyszedł od strony technicznej po przełamaniu poziomu 1,47 a także z rynku ropy. Drożejąca ropa spowodowała osłabienie dolara i właściwie jeden rynek „nakręcał” drugi. Z jednej strony drożejąca ropa powodowała osłabienie dolara a z drugiej taniejący dolar powodował aprecjacje kursu ropy. Oczywiście na chwilę obecną cały wzrost EUR/USD należy traktować jako korektę poprzedniego spadku a scenariuszem bazowym jest sprzedaż EUR/USD na korektach. O sile trendu spadkowego i prodolarowym sentymencie może świadczyć fakt że trudno jest rynkowi wykreować, przynajmniej na razie, silny ruch do góry. W czwartek ceny dotarły do poziomu 1,49 i to na razie wszystko na co stać stronę popytową. Stamtąd rozpoczął się ponowny ruch w dół który przyśpieszył w momencie silnego spadku cen ropy po czwartkowym rajdzie w górę. Nie należy wykluczyć że obecnie EUR/USD wchodzi w konsolidację ograniczoną od dołu poziomem 1,46 a od góry 1,49-1,5. Poziom 1,46 to bardzo silne wsparcie i trudno oczekiwać iż po spadku o 14 figur w kilka tygodni na tej parze zobaczymy kolejną spektakularną falę spadków WYKRES EUR/USD zniesienia, WYKRES EUR/USD dzienny, WYKRES EUR/USD tygodniowy.
Jeszcze trudniej było wygenerować korektę na „kablu”. Para ta rosła w czwartek za EUR/USD jednak w piątek przyszły zrewidowane dane dotyczące PKB w UK. Dynamika PKB w 2 kwartale wyniosła 0,0 procent q/q i 1,4 procenta r/r przy prognozach 0,1 i 1,6. Podanych nastąpił ostry spadek i kurs powrócił do swoich minimów. Nadal jednak istnieje szansa wzrostu z poziomu 1,85 WYKRES GBP/USD dzienny, WYKRES GBP/USD tygodniowy.
Nadal istnieje szansa na dalszy wzrost na parze USD/JPY. Po korekcyjnym umocnieniu jena w piątek ponownie dolar umocnił się do japońskiej waluty i nadal istnieje szansa ruch do poziomu 114 WYKRES USD/JPY dzienny, WYKRES USD/JPY tygodniowy.
Rynek krajowy
Na krajowym rynku tydzień przebiegał również pod dyktando korekty ostatnich wzrostów. Początek tygodnia przyniósł poziom 3,34 ale w drugiej części nastąpiła oczekiwana korekta z próbą przełamania poziomu 3,30. Ten ruch na razie należy oceniać jako korektę ostatniego wzrostu i należy się liczyć z możliwością przynajmniej jeszcze jednej fali wzrostowej. Warto zauważyć że rodzima waluta poruszała się w oderwaniu od fatalnych dla niej danych makro co świadczy o tym że inwestorzy zdecydowali się na realizację zysków z długich pozycji i rynek nie specjalnie zwracał uwagę na dane. Trzeba jednak pamiętać że słabe dane są faktem i jeśli za chwilę powróci negatywny sentyment w krótkim terminie do złotówki to inwestorzy przypomną sobie o danych i ruch do okolic 3,37 będzie jak najbardziej realny. Słabe dane to także argument przeciwko podwyżką stóp a nawet za ich obniżką w przyszłym roku. Taką obniżkę w 1 kwartale przyszłego roku sugerował Owsiak reprezentujący „gołębie” skrzydło RPP. Warto także spojrzeć na rynek stopy procentowej który obecnie sugeruje nawet możliwość 4 obniżek stóp w przyszłym roku (!!!). A same dane rzeczywiście były złe. Produkcja przemysłowa wzrosła w lipcu o 5,6 procenta w relacji rok do roku wobec prognoz na poziomie 7,4 procenta i wobec wzrostu w czerwcu o 7,3 procenta. Dane te świadczą że Polska gospodarka dość wyraźnie hamuje. Dodatkowo spadła inflacja. Taka mieszanka danych powoduje zmniejszenie prawdopodobieństwa podwyżki stóp. Najbliższe posiedzenie RPP już w najbliższym tygodniu i raczej zgodnie z oczekiwaniami należy się spodziewać pozostawienia stóp bez zmian. Z zaciekawieniem z pewnością inwestorzy będą się wsłuchiwać w komunikat rady po posiedzeniu.
Korekta ostatnich wzrostów miała miejsce także na parze USD/PLN. Tutaj pochodną ruchów jest sytuacja na EUR/USD. Wsparciem można uznać poziom 2,20 skąd można spodziewać się kolejnej fali osłabienia złotego. Oczywiście o kierunku ruchu na tej parze przesądzi głównie sytuacja na EUR/USD WYKRES EUR/PLN dzienny, WYKRES EUR/PLN tygodniowy, WYKRES EUR/PLN intra, WYKRES USD/PLN dzienny, WYKRES USD/PLN tygodniowy, WYKRES USD/PLN intra.
Autor:
Radosław Szumiłło; FTS Capital Group
Wykresy:
EURUSD zniesienia /
EURUSD dzienny /
EURUSD tygodniowy /
GBPUSD dzienny /
GBPUSD tygodniowy /
USDJPY dzienny /
USDJPY tygodniowy /
EURPLN dzienny /
EURPLN tygodniowy /
EURPLN intra /
USDPLN dzienny /
USDPLN tygodniowy /
USDPLN intra
